杭州股票配资平台www.cjredian.com.cn 连平:以更为积极的宏观政策应对疫情冲击

【编者按】随着新型冠状病毒肺炎疫情在全球蔓延,疫情不仅使得国内经济生活几近停摆,也将世界主要经济体、金融市场裹挟其中。如今,开工在即,作为全球产业链中间的重要一环,中国需如何应对这场危机?逆周期政策应该如何发力?

连平

【访谈嘉宾】连平,植信投资首席经济学家、植信投资研究院首任院长。

【访谈实录】

新浪财经:关于逆周期宏观政策,您认为接下来还有哪些牌可以打?

连平:在巨大的疫情冲击和黑天鹅事件全面扑来的背景下,逆周期宏观政策的继续发力是很重要的,目前看来还需要进一步加码,这已经非常明确。

政策方面,中央的决心已经非常明确,正在推出强有力的相关政策,例如目前正在推行的投资、财政和货币金融等多方面措施。相对来说,财政政策是积极的,未来可能要更加积极,用财政政策和投资政策支撑“传统 新型”的基础设施建设,同时用“总量 结构 价格”综合性货币政策保证流动性充裕,这一点已经毋庸置疑。

近几十年来,世界经济经历过几次危机,也经历过2003年“非典”那样的疫情。从经验来看,政策在提出明确目标要求后,各种资源随后也会被动员起来,进行聚集和投入,结果往往可能会达成或超出原定目标,对此我很有信心。

新浪财经:您提到,推动市场实际利率水平下降尤其贷款等融资利率走低,将是2020年货币政策的重头戏之一。您认为当前是利率水平没有降到位,还是传导机制仍存在不畅的现象?对于后者,您认为还有哪些措施可以做?

连平:目前,总的来说流动性保持了合理充裕,货币市场的利率水平不高,接下来应该会在结构和价格这方面增加动作。

之前央行给中小银行的再贷款,接下来还有再贴现,这些货币工具都具有针对性和结构性。央行针对部分银行发放,然后让这部分银行支持相关的中小微民营企业。央行接下来还会进一步加大力度,还会有一定的增量。

下一步,更大的动作在价格方面,即要进一步降息。LPR推出到现在,贷款利率的实际降息幅度并不大。LPR利率不是央行确定的贷款基准利率,而是各家银行报价综合后由央行推出的贷款市场报价利率,具有较强的市场属性。在这种情况下,市场贷款利率调降还需要总量政策的配合,就是说流动性要进一步宽松,需要相应地降准。

新浪财经:您如何解读美联储的此次降息举措和幅度?美联储再次降息之后,中国基准利率是否会再动?LPR走低的空间还有多少?

连平:在疫情的冲击下,世界经济发生了明显的变化。2019年四季度,全球经济已经显现疲态态势,全球除美国外的发达国家,经济增长速度都在明显的回落过程中,美国的表现相对比较好,从2017年到2018年,美国经济曾有一个所谓梦幻组合,就是低通胀、低失业率。

但2019年以来,美国经济逐渐走向疲弱。前期很长一段时间以来,量化宽松政策使得美国股市持续上涨,不断创出新高、超出市场预期。但2019年以来,美国国内的生产,尤其是工业方面,已经出现了明显的疲态,包括私人投资和工业生产,相关数据连续几个季度下降。特别是2019年下半年,美国国债收益率一度出现倒挂,金融危机阴霾若隐若现,美联储正是看到了美国经济所面临的巨大挑战。

在疫情和油价暴跌的冲击之下,美国股市急速下跌,调整力度非常大。我个人认为,这只是刚刚开始。因为美国的疫情正在发展的过程中,还会持续一段时间,这一定会对金融市场持续带来很大压力。所以美联储这次降息的力度比前几次要大得多,一出手就是50个基点。

新浪财经:这一次疫情之下,中小企业面临着生与死的考验,针对他们,您认为还有哪些有效措施可以做?

连平:受疫情对消费的影响,小微企业受到的压力比较大,主要是零售、旅游、餐饮这些行业受影响较大。这些行业中,大量企业都是民营的小微企业,最主要问题是流动性。一方面这些小微企业骤然之间没有了收入,另一方面,还有大量的刚性支出。在这种情况下,这些企业就很有可能出现流动性枯竭,进而债务违约,甚或陷入困境。

目前政府所采取了一系列措施,包括财政、税收、金融和市场等多个方面。首先是针对中小民营企业的资金解困,尤其是金融机构不仅不抽贷和压贷,而且还加大信贷投放力度,对缓解中小企业流动性困难发挥了积极作用。当前,这方面的问题虽然仍存在一定压力,但随着复工复产的逐步推进和政策执行的逐步到位,中小企业困境局面将会逐渐改变,在二季度进入一个改善的过程中。

新浪财经:稳增长之下,不少地方公布了2020年的重点项目,作为其中的大头,基建备受瞩目。但也有市场人士对大规模的基建投资存在争议,您如何看待当前这一轮的基建投资?

您如何看待 “新基建”?它与传统基建有哪些不同?它所代表的经济形式,在未来中国经济高质量发展中占据怎样的地位?

连平:疫情过后有一些可以关注的行业,比如说医疗行业、线上消费相关行业,还有比较传统的行业,包括战略性的新兴产业、基建、以及房地产相关行业。

未来区域经济一体化的发展、新型城镇化的发展,意味着在济发达和待发达地区的相关基础设施建设,包括新型的和传统的基础设施建设都会有很大的空间。

值得关注的还有国家战略性、未来导向高新技术的产业。最近国家提出新型基础设施建设,主要包括七个领域,即5G、工业互联网、特高压、城际高铁和轨交、新能源汽车及充电桩、大数据中心和人工智能,主要涉及的是数字经济信息化、电子化、新能源和新材料等,但也有相对传统一些的,比如城际高铁和轨交。

从上述七方面内容看,新型基础设施建设的新主要是数字化、信息化和电子化以及新能源新材料。这些领域基础设施建设的推进将为未来高新技术产业发展提供坚实的基础条件,对我国经济的数字化和信息化发展带来持续的动力。同时,这些新兴领域的建设也是我国经济结构改善和提升的重要体现,有助于推动我国经济高质量发展。

新浪财经:房地产政策,2020年是否存在松动可能?

连平:“房住不炒”,因城施策,不会改变,房子不炒是肯定的。因城施策是各个城市的房地产相关政策,根据自身的实际情况再做适当的调整。由于各地对“房住不炒”政策的理解存在一些偏差,在适应自身市场的合理需求方面有一些试探性的调整,但都非常谨慎。其实,近期国务院有关会议已经指出,因城施策未能全面落实。这说明因城施策应该有较大的拓展空间。

从历史上看,当前房地产政策已经处在最紧的阶段之一,已经没必要进一步收紧,实际的需求可能是相反的。目前,市场环境已发生了变化,黑天鹅扑来,需要政策做相应调整。房地产需求减弱可能导致经济总需求放缓,因此,我们认为应该对房地产行业政策给予合理支持,也就是说政策要因时而变。一方面应合理支持房地产企业,稳定市场供给;另一方面因地制宜,调整不合时宜、过度收紧需求的抑制政策,有效支持首次置业和改善型购房需求。这种态势,目前正在酝酿和发展的过程中,接下来可能还需要中央给出一些信号,相信这方面的政策会出现适当和合理的调整。

新浪财经:是否有提高赤字率的必要?

连平:2019年中国的财政赤字是2.8%,本来市场预测2020年财政赤字可能会接近或者达到3%。现在看来,2020年财政赤字增长达到或超过3%是完全可能的,而且也是有必要的,预计在3.2%~3.5%之间。

从中央政府的财政状况来看,中央政府的宏观杠杆率是不高的,负债水平也相对偏低。在世界范围来看,发达国家政府的特点是政府负债水平颇高,而中国相对来说要低得多,当然地方政府有些方面还是比较高的,但整体来看,地方政府也不算高。2020年,地方债的发行规模会进一步扩大。2019年地方债是2.1万亿,我们认为,2020年地方债的发行规模会超过2.5万亿,或接近3万亿水平。

新冠疫情对中国经济已经产生了较大的负面影响,其影响会超过非典,这一点已经是共识。面对具有较大破坏力的自然灾害,以有力的财政政策来维护经济平稳运行和支持社会就业,这是国际通行的做法,也是行之有效的。2020财政赤字比2019年有明显的提升,是完全有必要的。

2020年可能发行应对疫情的特别国债。发行特别国债通常是应对重大的事件的应时之举,比如说1998年亚洲金融危机后,为提高中国银行(601988,股吧)业的资本充足率,中国发行了2700亿特别国债;2007年又发行过一笔,是用来向央行购买外汇资金注资成立中投公司,这些都是在比较特殊的情况下实施的。所以,应对疫情发行特别国债是可行的。

新浪财经:随着疫情的蔓延,现在全世界的几个主要经济体都有疫情,OECD也将2020年全球经济预估增速从2.9%调低到2.4%。您如何评估疫情蔓延对世界经济的冲击?中国经济的外需受到的冲击是否会影响到稳增长大局?

连平:全球的疫情是当下最主要的问题,而中国的疫情已经得到相当程度的控制。目前,主要发达国家均已陷入疫情困境之中,全球经济在疫情的冲击下将会发生明显的变化,而这种变化比起中国经济的变化来说,更难以预测。

如果美国出现一轮衰退的话,欧盟主要的国家的经济都会受到很大的打击,再加上疫情本身对这些国家的经济运行已经带来了很大的压力。

与此同时,疫情还可能会引发欧洲的主权债务危机卷土重来。前些年,主权债务危机给欧洲带来了很大的压力和伤害。欧洲经济在前两年才刚刚恢复到相对平稳状态,债务的问题得到了一定程度的缓和,但在这一次冲击之下,不排除个别国家的主权债务风险有卷土重来的可能性,这需要引起我们的高度关注。

疫情的发展可能导致全球产业供应链遭受很大的打击。关键是日韩这两个制造业经济体,处在产业链中上游;两国制造受挫,全球相关供给就会受到很大的影响,整个供应链都会受到拖累;再加上中国经济也同样受到影响,这些都会对全球经济“牵一发而动全身”的产业链的带来冲击,对于世界经济而言,毫无疑问是一个巨大的挑战。

我们认为,中国的出口尽管年初受到疫情重挫,但未来走向一个正增长还是有很大可能的。1-2月份的数据来看,受疫情影响,国内停工,停产,生产上不去,对出口有影响。疫情拐点之后,中国的生产能力将迅速恢复,出口会有明显的积极变化。但全球疫情可能在二季度到达高峰阶段,拖累出口回升在二季度还难以回到一个非常好的状态,预计到三季度以后表现会更好一些。

在疫情冲击面前,必须承认经济增长一定是会有明显的下行压力。但整体来看,不必对未来一段时间中国经济的运行过于悲观。在内生增长潜力发挥和逆周期宏观政策调节下,相信中国经济仍会保持平稳的增长,5-6%这个区间还会维持一个阶段。

国内疫情冲击的影响主要在一季度,3月初疫情已经过了拐点,正运行在可控的巩固过程中。二季度之后,中国经济增长会超过6%,后面三个季度都有可能超过6%。不出大的意外,全年经济增长可能落在5.5-5.8%区间。

--访谈结束--

责任编辑:张仙

  原标题:河北沧州胜利渠现红褐色污水,生态环保厅已进行督办 

这两天,数万游客挤游黄山的新闻上了热搜。山岳之间,又见摩肩接踵,敲响疫情防控新的警钟。

在中国近代百年史上,上海是一座以工商业见长的城市,但上海制造也是一个传奇,特别是新中国成立后的70年以来,上海的制造业不仅在全国是一块金字招牌,在近十年来,更有许多硬核科技和先进制造业取得突破性进展,在国际上也具有强大竞争力。