浙江配资网www.amwnsjsyl.cn 王能全:油价暴跌是群体踩踏?该放世界经济一马了

编者按:疫情还未过去,沙特就发动了一场原油价格战,油价狂泄,创下海湾战争以来最大跌幅。此次油价大跌走向如何?面对油价大幅波动,中国应该如何应对?要不要出手“抄底”?油价大跌对于经济会产生什么影响?对产业链上下游企业来说,又是几家欢乐几家愁?

新浪财经特约多位专家,各抒己见百家争鸣,共同讨论油价趋势以及应对之策。欢迎参与讨论。(投稿邮箱:lili37@staff.sina.com.cn)

(作者:中化集团经济技术研究中心首席研究员王能全)

3月9日的油价暴跌和股市剧震,是应急式的群体踩踏行为。疫情冲击下的全球经济,需要较低的油价,沙特和欧佩克 应为此做出贡献。

3月9日,国际石油价格闪崩,世界股市大跌,美国和部分国家股市触发了熔断。世界石油工业和全球经济均需要一个合理的石油价格,但是,面对新冠肺炎疫情引发处于危机边缘的全球经济,不能再为一国或某几国的利益而竭力维持高油价,沙特阿拉伯、石油输出国组织(欧佩克)和俄罗斯等世界主要石油生产国,都应为避免世界经济衰退并稳定发展和全人类的福祉,作出自己应有的贡献。

阻止和避免全球经济衰退是当下世界的共识

新冠肺炎疫情的全球性大流行,已是不争的事实。与疫情迅速扩散相一致的是,世界各国不断升级措施,以求最大限度地控制疫情的进一步漫延,封办公场所,封学校,封城市,封国家,紧急状态,已经成为当下最常听到和看到的用词。

疫情正在给全球经济带来日益严重的冲击。3月4日,国际货币基金组织称,2020年全球经济增长将降到2009年以来的最低水平;同日,联合国贸易和发展会议发布报告称,2020年全球经济将大幅减速,中国、欧盟、美国和日本等国的出口都将受到严重的打击。3月9日,在国际石油价格暴跌的同时,全球股市剧烈动荡。

为了应对日益严峻的经济形势,3月2日经济合作与发展组织发布报告,敦促各国政府和央行积极采取措施,避免更严重的经济衰退。3月3日,澳大利亚、马来西亚央行宣布降息25个基点。北京时间3月3日当天深夜,2008年金融危机以来首次,美联储紧急宣布降息50个基点,市场预期3月份美联储仍有可能继续降息。3月4日,加拿大央行宣布降息50个基点,这是加5年来首次降息。

目前,世界主要国家和经济体都在积极采取行动,全球范围的协同宽松抗疫不但是共识而且还在不断强化。

2014年以来的国际石油市场是人为维持的市场

当前国际石油市场严重供过于求,沙特阿拉伯和俄罗斯联手减产,努力维持国际石油市场的供需平衡,但不同的目标诉求一直存在。

(一)当前的国际石油市场严重供过于求并在不断增大

当前全球石油需求约为1亿桶/天,美国、中国、印度是三大石油消费国,北美、欧洲、亚太是世界主要石油消费地区。

从供给看,虽然2020年第1季度石油供应量也在1亿桶/天上下,但还约有1000万桶/天左右的剩余生产能力和正在增加的产能。当前国际石油市场的平衡和石油价格从2015年底的35美元/桶左右上升到2018年10月初的超过86美元/桶,是人为和偶发因素所致。

第一个也是最主要的因素,就是从2017年1月1日开始以来的欧佩克和俄罗斯等的联合减产。联合减产的数量从2017年1月1日的175.8万桶/天,增加到2020年初的事实上超过210万桶/天,其中沙特阿拉伯和俄罗斯是减产的主力,合计超过80%以上。

第二是偶发的因素,主要包括委内瑞拉和利比亚石油生产能力没有得到正常发挥。

委内瑞拉拥有3000亿桶以上的探明石油储量,世界第一。2006年,委内瑞拉石油产量高达334万桶/天,是世界第八大石油生产国。2019年3月以后,委内瑞拉石油产量下降到50万桶/天。仅委内瑞拉一国,没有得到充分利用的石油生产能力就大于250万桶/天。

利比亚2007年石油产量达到高峰,为190.8万桶/天。自2011年2月发生内乱以来,石油产量大幅度下降,目前约为100万桶/天且生产和出口都不稳定。利比亚约150万桶/天的石油生能,没有得到充分的利用。

第三是伊朗石油产量和出口量大幅度下降。2017年,伊朗石油产量超过500万桶/天。2018年5月8日,美国总统特朗普宣布中止伊朗核协议,分阶段重启对伊朗的制裁。2019年12月,伊朗的石油产量下降到约只有200万桶/天。仅伊朗一国,约有300万桶/天的石油生产能力不能得到正常使用。

近年来,由于页岩技术和非常规石油生产技术的推广及进步,以美国、巴西、挪威等为主的石油生产国石油产量不断增长,今年全球约有300万桶/天左右的新增石油产能将投入生产。

(二)沙特阿拉伯经济发展和社会的稳定命系国际石油价格

沙特阿拉伯是世界石油资源最丰富的国家,探明石油储量约3000亿桶,世界第二,仅次于委内瑞拉。目前,包括凝析油在内,沙特阿拉伯石油产量约为1350万桶/天左右,仅次于美国,世界第二,原油出口量超过3.6亿吨,世界第一。

沙特阿拉伯经济结构单一,高度依赖石油收入。2015年至2017年,石油收入占沙特阿拉伯财政收入的70%。国际石油价格高涨的2012年和2013年,沙特阿拉伯石油出口收入分别高达3374.8亿、3218.88亿美元,2018年还保持在1943.58亿美元。

正因为经济社会高度依赖石油收入,石油价格是沙特阿拉伯政府最为关心的话题。2020年,沙特阿拉伯财政预算的收入为2221亿美元,基于国际石油价格65美元/桶。有机构测算,为保持2020年财政预算平衡,沙特阿拉伯需要将国际石油价格维持在89美元/桶。

近年来,沙特阿拉伯之所以积极推动减产以推高国际石油价格,还有一个重要的原因,就是为推进2016年提出的“愿景2030”和沙特阿美石油公司的上市。阿美公司的上市需要一个较高的国际石油价格,才能实现其2万亿美元的市值。2019年12月初,在国内上市后,沙特阿拉伯政府正在努力推动阿美公司在国际市场上市。

(三)俄罗斯在追求高油价的同时相对比较克制

2017年1月1日开始的减产,俄罗斯是另一主角,俄罗斯对国际石油价格虽有诉求,但相对比较克制并且比较温和、务实。

俄罗斯拥有较为完整的经济体系,不像沙特阿拉伯那样高度依赖石油产业。从总量上来看,2018年,俄罗斯能源体系创造了国内生产总值的约25%,贡献了俄财政收入的约45%。2020年预算及2021-2022年财政计划,石油和天然气收入将占比36.7%。除石油外,俄罗斯是世界第一大天然气出口国,2019年天然气出口量高达2369亿立方米。2019年,俄罗斯商品出口总额高达4228亿美元。

虽然与沙特阿拉伯的联合减产,给俄罗斯带来了巨额的意外石油收入,使财政状况大为改善,但在近年来的多次讲话中,俄罗斯总统普京事实上已经非常清晰地阐明了自己的油价政策,反对油价过高。

早在2018年5月初油价突破80美元/桶时,5月25日在圣彼得堡国际经济论坛期间,普京就明确表示,俄罗斯对能源和石油价格的无休止上涨不感兴趣,每桶60美元的原油价格是均衡价格,足以进行必要的投资,而油价一旦超过60美元,不仅给消费者带来一些问题,甚至对生产者也非常不利。正是这一态度,2018年6月23日欧佩克与非欧佩克会议,决定放弃减产转而讨论增产。

2018年7月16日,与特朗普在赫尔辛基举行首脑会谈后,普京表示,俄罗斯将与美国共同监管世界油气市场,不希望看到油价过高。

2019年6月6日,也在圣彼得堡国际经济论坛上,普京表示,俄罗斯与欧佩克对于合适的油价有不同的看法,对于俄罗斯来说,60-65美元/桶的油价就是舒适的油价,因为俄罗斯预算是基于40美元/桶油价编制的。

当前和未来较低的油价有利于世界经济稳定和全人类福祉

世界经济增长与国际石油价格具有高度的负相关性,当前悲观的世界经济需要较低的石油价格,不仅当下而且更希望未来,沙特阿拉伯等世界主要石油生产和出口国应做出自己的贡献。

(一)当下世界经济的稳定和增长需要较低的石油价格

自1965年以来,石油一直是世界能源消费第一大来源,今天世界一次能源消费中的约31%是石油,由此决定了石油价格与世界经济增长和稳定之间复杂的但基本是负相关的关系。

石油价格给世人留下最深刻印象的,是20世纪70年代的两次石油危机。1973—1974年的第一次石油危机,带来的是1974年至1975年战后世界第一次严重的经济危机;1978—1980年的第二次石油危机,带来的是严重的全球经济衰退。进入21世纪后的高油价,给广大发展中国家带来的问题尤为严重,抗议高油价的示威游行不断。

目前,世界石油年产量约50亿吨(约375亿桶),其中约一半进入国际市场。如果油价每桶下降1美元,给全球带来的作为能源成本的减少就将高达375亿美元,给进口国带来的成本减少为187.5亿美元;如果油价每桶下降5美元,相应减少的能源成本和进口成本就将高达1875亿美元、937.5亿美元。3月4日,联合国贸易和发展会议的报告认为,本次疫情将全球出口额在未来几个月减少500亿美元。因此,如果国际石油价格此时能下降5美元/桶,就将足以弥补疫情给全球贸易带来的冲击,这无疑将是石油出口国直接给世界的贡献。

面对疫情冲击正滑入危机的全球经济,在世界各国纷纷采取措施共同抗疫的情况下,在全球经济已经高度一体化的今天,石油生产和出口国不能独善其身,应为世界经济的稳定和增长做出自己的贡献。

(二)世界石油工业具有极强的低油价生存能力

作为世界最大的实体产业之一,160年来虽然经历了多次重大危机,但世界石油工业的市场生存能力和竞争力不断增强,2019年世界500强前10大公司中有6家是石油公司就很好地证明了这一点。

世界石油工业是资源和技术并重的产业。从资源储量看,多年来世界石油剩余探明储量一直保持在50年左右,且有数量巨大的非常规油气资源,足以保证未来相当长时间全球石油消费的需要。更为重要的是,随着科技进步和新技术的不断使用,生产成本也维持在一个相对的水平。目前,世界大部分地区的石油生产成本在10美元/桶左右,再加上2~4美元/桶的发现成本,完全生产成本也仅在15美元/桶上下,沙特阿拉伯等中东石油生产国的成本都在5美元/桶以下。

舆论认为,3月9日的油价暴跌,首先将打击俄罗斯。但是,事实上,俄罗斯的石油生产具有较强的竞争力。今年2月11日,俄罗斯石油公司总裁谢钦向普京汇报工作时称,俄罗斯石油公司是世界上最低开采成本的公司,每桶成本估计为3.2美元,世界领先水平。尽管专家们对谢钦的说法表示怀疑,但一般认为,包括气候、距离等其他所有因素,俄罗斯石油开采总成本约为每桶20美元。

3月9日当天,俄罗斯财政部发表声明,截止今年3月1日,俄罗斯国家福利基金总额加上油气收入一共有10.1万亿卢布,相当于俄罗斯国内生产总值的9.2%,即使油价跌到25-30美元/桶,也可保障财政6-10年正常运转。2020年,俄罗斯平衡财政预算所需的油价为42美元/桶。

舆论还认为,3月9日的油价暴跌,将严重打击美国的石油生产,但历史将再一次证明,这更是一个不可能实现的美好愿望。美国石油工业在当今世界最具市场竞争能力,美国页岩革命发端于20年90年代10美元/桶上下的极低油价,借助21世纪前10年的高油价取得技术突破形成产业化生产,2014年下半年的油价暴跌没有能阻止美国油气行业的繁荣,2018年美国超越沙特阿拉伯和俄罗斯成为世界第一大石油生产国,2020年将成为石油净出口国,实现能源独立。

当前,美国页岩油生产成本普遍低于35美元/桶,2月中天然气价格已低到1.77美元/百万英热单位。与沙特阿拉伯和俄罗斯完全是国家石油公司主导油气行业不同的是,美国的油气产业完全市场化,由大大小小的近万家企业构成,按市场规律运营,竞争中不断降低成本,推动着油气生产技术的不断进步。近年来,虽然不断有石油公司破产,但有更多的新公司诞生,保持着美国石油行业的整体繁荣。

更远的历史不说,20世纪80年代以来,1986年油价暴跌后持续10多年的低油价,2014年下半年的油价暴跌,既没有使某一国的石油工业破产,更没有能阻止世界石油产量的不断增加。可以肯定的是,3月9日的油价暴跌,也不可能做到这一点。

(三)未来国际石油价格走向稳定的同时更应该保持理性

2017年1月1日减产推价以来,可能过于高估了自己对俄罗斯的影响力,或由于阿美公司上市的迫切需要,沙特阿拉伯一再漠视普京声明的俄罗斯油价政策及其决心,2020年以来还在一错再错,在2月中旬俄罗斯拒绝召开减产会议的情况下,3月6日会上还在坚持要俄罗斯共同加大减产力度,导致了3月6日会议的最终破裂。

3月7日,沙特阿拉伯宣布提高石油产量,大幅度削价销售石油,开打价格战,不是一个理性的和负责任的行为,更像一个未成年人的莽撞举动。20世纪80年代以来国际石油价格三次暴跌,都是沙特阿拉伯发动的,但最终沙特阿拉伯会自己收手,在首先做出牺牲的前提下,终止价格战,重回通过最大程度自己减少石油产量,联合世界主要石油生产国共同行动,维持国际石油市场的稳定。

2014年下半年油价暴跌后,等了约二年时间,在打垮美国页岩油气无望的情况下,沙特阿拉伯组织欧佩克减产,自己承担了最大的减产份额,这次我们将再会看到,肯定不会再用这么长时间,沙特阿拉伯也就必须这么做!

新冠肺炎疫情对世界石油消费的影响是肯定的,3月9日,国际能源署发布的最新报告称,2020年全球石油需求将比2019年每天下降9万桶,是2009年以来全球石油消费的首次下降。3月9日,美国总统特朗普发推文称,汽油价格降低对消费者来说是好事情。

虽然我国是世界第七大石油生产国,但作为世界最大的石油进口国,2019年原油进口就高达5.06亿吨,疫情过后生产和生活的恢复,需要较低的油价。因此,无论从世界经济、全球人民的福祉还是我们自身,我们都希望,恢复理性的沙特阿拉伯能与俄罗斯重新坐下来,讨论减产稳定国际石油市场,但不能再将油价推高,2020年剩下的日子里,应努力将国际石油价格维持在45美元/桶上下,给世界经济以喘息。

对于世界经济来说,普京和俄罗斯的油价政策是理性的,年轻的沙特阿拉伯当权者应该学习普京,努力改变经济对石油的单一高度依赖,不能再大手大脚、挥霍无度地花钱,要牺牲自己的短期利益,为世界经济稳定发展做出贡献。

同时还要看到,国际石油市场的供大于求,不是短时间会消失的,沙特阿拉伯和俄罗斯等所有石油出口国都将面临长期的、不断增大的供应压力,更要站在世界和全行业的角度,采取理性克制的行动,也只有这样,才能保证自己的长期利益!

(免责声明:本人撰写和发表的文章,仅是个人研究心得,不代表任何组织和单位,也不构成任何投资建议。)

责任编辑:霍琦

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